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索罗斯眼中的“胆小鬼”:30年不败 把100万变120亿

“在这行的所有人中,他是最棒的,不管是在宏观还是个股层面。”

——老虎基金创始人朱利安· 罗伯逊

 

斯坦利·德鲁肯米勒Stanley Druckenmiller公认的“华尔街神童”,全球最成功的对冲基金经理之一, 索罗斯最成功的接班人。 1980年设立Duquesne 基金,连续30年录得正收益,并在1986年至2010年取得了30%的年均回报率。30年未尝败绩1980年,在匹兹堡国家银行担任股票分析员3年后,28岁的德鲁肯米勒建立了自己的资产管理公司,德鲁肯米勒命名自己的基金为Duquesne Capital。虽然后来德鲁肯米勒相继受雇于Dreyfus Fund和索罗斯的“量子基金”,但仍持续管理着Duquesne基金。

晒一下Duquesne基金“亮瞎眼”的业绩:

★ 自1980年成立到2011年关闭,Duquesne基金连续30年录得正收益,仅在2010年下跌5%。
★ 1986年至2010年取得了30%的年均回报率。
★ Duquesne基金成立时的本金为100万美元,到2010年管理的资产达 120亿美元。30年规模爆增近 12000倍。
★ 共计派息超过140亿美元。

30年能够坚持做一件事情并且保持全胜战绩,且无回撤,绝对是一件了不起的事情。投资全才,公司成立7个基金让他管1983年,德鲁肯米勒兼职成为Dreyfus Fund的基金经理。那时候,他的投资风格已从单一持有股票组合转向债券、外汇和股票综合的宏观策略。在该公司,他管理着股票、债券和货币在长期和短期方面的市场进出。由于出色的市场天赋,Dreyfus Fund相继成立了7个基金让他管理。最著名的是1987年3月成立的“积极主动策略投资基金”,在之后的17个月中一直排名第一。

索罗斯最成功的接班人1988年9月,受索罗斯邀请,德鲁肯米勒正式进入量子基金公司。1989年下半年,德鲁肯米勒在相信柏林墙倒塌后德国马克将坚挺的基础上,几天内在货币市场购买了价值20亿美元的德国马克。在接下来的一年中,马克兑美元升值25%,量子基金在1989年、1990年分别获得31.5%和29.6%的收益。

关于这次投资还有一个花絮:起初德鲁肯米勒只是准备购入10亿美元的德国马克,当时索罗斯问他:

索罗斯你建了多大的仓位?

德鲁肯米勒 10亿。

索罗斯你把这也叫做仓位?

这句反问成了华尔街的经典。德鲁肯米勒在索罗斯的鼓励下把仓位翻了一倍。

1992年,德鲁肯米勒预测英镑对德国马克汇率将下跌。他帮助索罗斯“狙击英镑”,1992年9月,英镑脱离欧洲汇率机制,英镑对德国马克大约贬值14%。到英镑崩溃时,德鲁肯米勒和索罗斯已成功地做空约100亿美元的英镑。这一战使得量子基金在英镑上的利润超过10亿美元。这也是德鲁肯米勒职业生涯最伟大的一场胜利。他打破了欧洲货币秩序,奠定了对冲基金在全球金融中新兴力量的地位。

索罗斯1969年至1988年管理量子基金之际,平均年化收益率为30%,而在德鲁肯米勒接管之后的最初5年,基金的年回报率上升到了40%。

2000年“科网泡沫”破裂,德鲁肯米勒因为在投资科技股上产生巨大亏损而离开量子基金,随后便把全部心思放到了自己的Duquesne 基金上。第一次出现亏损就任性退休2010年Duquesne基金亏损5%,这也是该基金运作30年来首次出现亏损。

德鲁肯米勒对自己的表现感到失望,他致函客户说,该公司本年至今业绩未能达标,对于未能为客户取得投资回报,他感到沮丧,并影响到他的健康。

2010年8月19日,德鲁肯米勒宣布退休:“30年来我为顾客管理资金,我一直都感到很好,但某程度上我想向前走。 30年已经够了。”

作为全球最著名的投资人之一,德鲁肯米勒为人非常低调,极少在公开场合发言。

 

小通搜集了一些他关于投资的见解,分享给大家:

 

我从(乔治· 索罗斯)身上学到很多,但可能最为重要的并不是你是对还是错,而是在你正确时你赚了多少,而错误时你赔了多少钱。

在我刚进入这个行业的时候,就有种说法,牛市赚钱,熊市赚钱,只有猪才是待宰的羔羊。但是我想说的是,我就是那头猪。

我坚信只有做一头猪,才能长期在市场中取得最佳收益。 98%的基金经理人和个人投资者犯下了一个错误,他们认为必须得把资金分散开投资。

如果你真看准机会了,那就把所有鸡蛋放在一个篮子里,然后非常小心地看好篮子。把握好“本垒打”。

你在行情顺利、得心应手地交易时,要充分利用当前的优势。尽力创造一些每年收益率达到二位数以上,乃至三位数的年头。

机会来临时,要敢于致命一击。

索罗斯对我不多的几次批评是因为我对市场判断正确时,没有最大限度地抓住机会放大胜果。

对于有把握的机会,我会愿意去孤注一掷的下赌注。

金融市场对于我来说,无异于增加了一条合法赌博的渠道,不断的博弈,观察市场走向,然后获得我应得的报酬。

 

我建议年轻人刚步入职场的时候,如果面临两种选择,良师和高薪,请一定要选择前者。

在你的学习曲线到达顶峰之前,一定要从导师身上多多学习。 决不要投资现在。

观察一个公司,不能看目前已有的盈利能力,必须把眼光放长远到18个月后,那才是公司的真正价值。

太多人投资只看现在,比如这是一家伟大的公司,他们是行业龙头。或者那家银行业务精进,从不出错。

 

投资要看未来,只看现在就是原地跑。 仅仅看盈利指标是不够的,重要的是要关注整体市场,盯紧美联储风向标。无论我做哪类投资,我特别关注央行的态度和流动性动向。

大部门人过于关注盈利及一些其他传统的指标,但是要知道,流动性才是驱动市场发展的根本所在。 你不需要投资15只股票这么多或者这种外币那种外币的。

一旦发现机会,千万不要错过,别把金钱浪费在其他90%不值得一提的细枝末节上。

 

文章来源自 和讯名家

本文文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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