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股神第二堂課-如何使用期權保護頭寸

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  • 假如手上有1張 AAPL 108put
  • 在行權日前有權利把蘋果100股股票以108每股的價格賣出去
  • 當蘋果股價在108以下時,可以選擇行使行使權力,將股票以108塊賣給看跌期權這個人。所以可以給下行的股票提供保護

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  • 標準合約:每月的第三個周五到期,到期的這些期權叫做標準合約

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  • 圖片網站是investing.com
  • Delta值的意思就是,當期權發生1塊錢波動的時候,你的期權價值會上升多少。現在Delta值是-0.5405。意味着股價-1時,期權價格會上升0.54
  • call 的delta是正數當股價上行,漲幅是正的,期權價格就會上升
  • put 的delta是負數,漲幅是負的,期權價格就會上行
  • 期權合約買入是一份,一份就是100股。
  • 不能選擇反向可能要去的數值,如果選擇反向數值,到期日期權會變成廢紙,因為股價去33,買一個33put,在行權日跌到33,期權價值為0
  • 期權一份100股價格和股票100股價格不一樣。
  • delta是期權公式計算出來的
  • 期權交易和股價漲跌有直接關係,不光取決於撮合交易
  • 期權的計算邏輯是,通過計算股價漲跌來看期權可以為我們提供多少的保護

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  • 這個假設是,我們有一個看跌期權,他的delta值是0.54,當股價下跌1,期權價值上升100*0.54=54元 (100是1張期權的買入數量,和股票不同,期權一次需要買入100個,100個為1張)
  • 如果我們持有100股,下跌1美元,沒有買期權虧損是100美元,買了期權之後虧損就是100-54=46美元

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  • 有限保護:比如賣出0.85每股,但如果股價下跌超過0.85,一樣是虧錢
  • 價內看跌期權可以完整對衝風險,但是價格更貴。不是很推薦購買價內看跌期權對衝風險

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  • 看跌期權會吃掉股票的盈利:比如持股成本38.4,看跌是1.34每股做保險,意味着正股漲到39.74才能覆蓋購買看跌期權損失。

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  • 價外期權到期能不能行權:可以,但是價外期權到期行權會蒙受更大虧損
  • 價外期權到期賣不出去怎麼辦:可以放着,直接作廢
  • 價內期權:行權後有收益的期權叫價內期權,比如低於股票現價的call,或者高於股票現價的put
  • 做空和購買看跌期權哪個好:
  • 如果認為有重大下行風險,為何不賣股票而買期權:因為不知道是真的下行風險還是假的下行風險。
  • 期權到期會不會自動行權:如果是價內期權,會自動行權。
  • 不是任何一支股票都有期權
  • 當期權成交量很少時,會有流動性問題
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